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16 Jan 2019 new   » (Observer)

http://finance.sina.com.cn/money/smjj/20140712/015019682811.shtml


青云创投内讧:人民币基金和美元基金已分家
2014年07月12日 01:50 21世纪经济报道

  青云创投内讧:双币基金并行的困扰

  本报记者 潘沩 上海报道

  “我们人民币基金和美元基金已经分家了。”

  7月初,一位原青云创投旗下人民币基金的员工程晨(化名)告诉本报记者。今天,他已经变为义云清洁基金的员工。

  因为从2013年11月开始,青云创投的人民币团队带着基金和项目独立了。而原青云创投的人民币基金,此后更名为“义云清洁技术基金”(以下简称“义云基金”)。他们并未向外界宣告此事。

  本报记者就此事,第一时间询问了青云创投的几位合伙人。

  原青云创投人民币基金合伙人徐政军默认了此事:“青云发展壮大了,人民币业务和美元业务做了个分拆,互相协作,共同发展。”而青云创投董事长叶东则对此事保持缄默。截至本报发稿时,未接到他的电话或短信回复。

  2011年7月,本报刊发《双币PE基金生态调查》,当时叶东接受采访,谈及“美元基金和人民币基金有点国际象棋和中国象棋的区别,看起来都有车马炮,实际上的游戏规则和业态都不同”,而实际上,青云创投的人民币基金和美元基金是不同团队来运作。

  而仅仅两年多时间,青云创投的美元基金和人民币基金各奔东西。对于青云创投来说,这一变故是偶然现象,还是美元基金与人民币基金因DNA不同而难以并行的必然?

  人民币基金LP、GP揭竿而起

  青云原人民币基金团队,带着基金、项目和LP,从青云创投独立出来?

  原青云创投人民币基金另一位合伙人林霆对此予以否认:“我们没有独立,还是青云旗下的人民币基金,人民币基金的品牌本来就叫义云,投资决策机制也没有变,叶总还是义云投委会成员。”

  然而,2014年6月,林霆出席“2014(第十六届)中国风险投资论坛”时,是以“义云清洁技术基金执行事务合伙人”的身份;在此之前,林霆的公开职位一直是“青云创投董事总经理”。

  据悉,林霆加入青云创投时,原本在美元基金团队;在2011年前后,青云创投第二期人民币基金募集成功后,林霆才加入原青云创投的人民币基金团队。此前,林霆在新浪微博的实名,一年前或更早时候改名为“义云堂”,随后他写了非常多关于投资的段子,在PE界颇受追捧。

  “青云分家”一事,也得到另一家PE基金人士的确认:“我之前看一个项目,发现青云的美元基金和人民币基金的团队都在看,我找人问了一下,才知道青云的这两个团队从去年末就分家了。”

  程晨告诉记者,叶东一直在义云二期人民币基金的投委会里;目前义云二期人民币只剩下一点钱没有投资完,所以虽然人民币基金独立出来,但叶东还在投委会里。但叶东一向不太管人民币基金的投资决策。

  青云创投成立于2001年,前后有四期美元基金,第一期美元基金规模为1500万美元;第二期美元基金约为7000万-8000万美元;第三期美元基金的规模为2.3亿-2.5亿美元;第四期基金于PE业最火热的2011年上半年募集,规模为2.9亿美元。

  相比之下,原青云创投的人民币基金规模稍小:其一期和二期人民币基金分别成立于2009年和2011年,规模都在约5亿元左右。

  青云美元基金并无知名退出项目。人民币基金投资的迪森股份(6.490, 0.00, 0.00%)(300335.SZ)已经登陆创业板,拥有饮水机第一品牌的沁园集团,于今年3月被联合利华收购了55%的股权,相当于义云基金得以通过并购退出。

  程晨表示,义云基金的LP和GP是差不多同时希望独立,“如果没有LP的支持,我们怎么从基金到项目都可以独立。”

  分家背后:理念之争

  三年前,不少传统的以美元基金为主的VC/PE机构纷纷募集了人民币基金;而一些老牌或新锐以人民币基金为主的VC/PE机构,也纷纷募集

  了小规模的美元基金。这种互相跨界的结果是,助推了“双币基金”的兴起。青云创投也是其中之一,当时叶东认为,人民币基金和美元基金的差别堪比中国象棋和国际象棋,且这一区别,从投资时就开始凸显:“美元基金的投资,法律和财务可控的手段特别多,不光是对赌回购,不光是可转债,还有几十种方法,还有期权、优先投票权、被动牵引权和共同出售权等等。上述只是约定俗成的做法,理论上,只要你想得到的方法,都可以用财务手段去做。”

  “但在做人民币基金时,法律规定只有一个类型的股票,你谈这些没有用。而且上市前,你还需要把你签好的很多办法拿掉。你没有那么多财务手段可以控制,不能通过那么多的法律和条款去控制。所以你只能通过人和人之间的交往来把握和他相互沟通的渠道,和对他的认知。”

  而从青云美元基金团队转投人民币基金团队的林霆也指出:“青云的美元基金团队和人民币基金团队是完全分开的,用两个团队分别完成两个币种的投资,其最大原因还是人民币投资和美元投资的差异非常大,从项目来源、评估体系、估值体系、交易与执行的系统,一直到最后退出市场的体系都不一样。”

  而程晨对青云美元基金团队和人民币基金团队风格的差异,颇为感同身受:“两个团队都投早期项目,并不是说人民币基金就只投pre-IPO项目。但两方对什么是好项目、从哪里找到这样的项目、怎么把这样的项目做好,多少有不同的理解。”而双方最大的分歧在于,对“人”、对团队的判断不同:“美元基金在高尔夫球场,五星级酒店认识创业者,而我们不认为这样的人,在中国能创业成功。”

  换言之,程晨认为美元基金投资的很多企业和其创业者,对“清洁技术”理念的追求非常极致;而人民币基金团队则认为,这些项目可能不接地气,做不出成功的商业模式。

  此外,双方在清洁技术的产业链布局上亦有分歧。清洁技术涵盖行业非常广泛,不同细分行业之间千差万别。程晨指出:“清洁能源和环保本身是完全不同的投资,美元基金可能投了多利农庄这样的有机农业项目,转身去投一个垃圾处理公司;这两个毫无关联性,就跟你投了一个TMT项目再去一个传统消费企业的差别一样大,前者的经验也不能用于后者。美元基金希望赌对每一个细分行业,这也没有错。”

  程晨坦陈:“我们和青云美元基金团队的不同,只是理念不同,现在很难说谁对谁错。我们人民币基金的做法是希望把细分产业链的价值做出来。比如投了一个垃圾处理的项目,再顺着这个产业链找相关的项目。这样之前积累的人脉和经验都有效。”


  一位专门负责清洁技术投资的基金合伙人直言:“青云美元基金走的是高大上路线,在清洁技术理念方面非常成功,但不够接地气,所以业绩不是太好。”他指出:“很多双币基金在将人民币基金和美元基金做出隔断,无论是战略还是人员都区隔开来,因为美元基金和人民币基金,从战略到路径,到LP(出资人)的期待都不一样。”

  但这位合伙人分析,青云创投走到分家这一步,跟清洁技术在中国境内外受追捧程度不一有关:“在美国,节能环保领域不再是投资热点。前段时间,有外媒报道批评奥巴马推出的通过节能环保和新能源产业来拉动就业率的策略。而中国处于特殊阶段,清洁技术持续有热点,从光伏到LED,从环保新能源到锂电池、锂材料,所以很多人民币基金都会把清洁技术作为其投资方向之一。”

  换言之,在这位基金合伙人看来,青云创投的双币基金的独立运行,既有美元基金和人民币基金运作方式不同的原因,但更与行业趋势有关:人民币基金投资于清洁技术企业时,对企业的发展前景有更好的期待。(编辑 林坤)

12 Jan 2019 sye   » (Apprentice)

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5 Oct 2018 demo   » (Apprentice)

2006年中央电视台春节联欢晚会上,蒙古族歌手布仁巴雅尔和他的妻子乌日娜、 侄女英格玛演唱的《吉祥三宝》,令全国观众陶醉。但鲜人为知的是,《吉祥三宝》 并不是一首新歌,而是布仁巴雅尔1994年献给自己3岁女儿的生日礼物。
《妇女之声报》刊文忠的文章讲述了这个家庭的幸
福生活。写一首歌边弹边唱
向她求婚1960年3月,布仁巴雅尔出生在内蒙古呼伦贝尔盟的新巴尔虎左旗巴音塔拉
苏木。在他出生的前一天,家里一头白色牝牛产下了一只小牛犊,一家人沉浸在喜悦
之中。他的出生更令父亲喜上眉梢,于是为他取名“布仁巴雅尔”,就是“全喜”之
意。
布仁从小就爱唱歌。1978年,18岁的布仁巴雅尔考入鄂温克族自治旗乌兰牧骑(
县文工团),担任独唱演员和马头琴伴奏。
1980年,布仁考入了呼伦贝尔盟艺术学校声乐班,在这里,他遇到了中学同学乌日
娜。9月艺校开学时,布仁惊喜地发现,他不仅与乌日娜再一次成为同学,而且还分配
进了同一个琴房。
那年第一场冬雪纷纷扬扬,同学们成群结队地在雪地上打雪仗,布仁巴雅尔手里
的雪球瞄准每一个目标都会毫不客气地砸过去,惟独看到乌日娜时,他却忽然失了勇
气,高举着的雪球怎么也扔不过去。乌日娜也是如此……
第二年,一个文工团从学校借调三名同学,准备随团参加全国调演的选拔赛,乌日
娜和布仁同时在借调之列。两个人在几个月的训练中产生了爱慕之情,但是布仁巴雅
尔却不知如何向姑娘表白。同学们圆满完成了任务,文工团设宴欢送他们。布仁巴雅
尔暗自高兴,表白的机会来了。酒喝到一定程度人就糊涂了,人一糊涂话就好说了…
…晚宴终于结束了。在送乌日娜回到宿舍门口时,布仁一把拉过乌日娜,用蒙语说了
句“我爱你”,并在她脸上亲了一下,两人之间的窗户纸终于捅破了……
1984年,乌日娜考上了中央民族大学,这段感情只能靠鸿雁传书来维持。这年寒
假,布仁巴雅尔接到乌日娜的来信,信上一反常态,只有“你好我好大家好”短短一句
话,他觉得一定是出什么问题了,决定去乌日娜家一趟。两人的家相隔很远,坐车需要
两天一夜,布仁巴雅尔心想,反正河流都结冰了,干脆骑马走小路去,这样一天就能到
。傍晚,当他顶着严寒穿越呼伦贝尔大草原来到乌日娜家门口时,连人带马都沾满了
白霜,乌日娜全家都惊呆了。其实那封信这么短只是因为乌日娜家中弟妹太多,她没
办法找地方安静写信。布仁巴雅尔雪夜策马看爱人的行为轰动了当地,至今都被传为
佳话。
乌日娜毕业那年,布仁巴雅尔写了一首《小白兔》,深情地用蒙语边弹边唱,正式
向她求婚。乌日娜回想起那一幕时泪花闪闪:“我当时就被感动得哭了,因为从小我
们那的人都管我叫小兔子,都不知道我叫乌日娜。”
乌日娜毕业后留在中央民族大学当老师。1989年
2月,乌日娜做了布仁巴雅尔的新娘。父亲给女儿的生日礼物是一首歌所幸夫妻
两地分居的日子没过多久。结婚第二年一个偶然的机会,布仁巴雅尔被调进了中国国
际广播电台担任对蒙广播的记者、编辑。当时工资只有130元钱,日子过得捉襟见肘
。这时候,布仁巴雅尔的父亲得了肺癌,乌日娜的弟妹又要上学,而他们的女儿诺尔曼
也在此时降临,生活就更拮据了。为了买便宜几分钱的菜,布仁巴雅尔每天骑车几个
小时去批发市场,乌日娜则把结婚时家里做的华丽长袍全部卖了。
1991年6月21日,布仁和乌日娜的女儿诺尔曼在北京出生。留在民族大学任教的
乌日娜同时还是歌唱演员,经常要出差,布仁很自然地担起了照顾女儿的责任。小诺
尔曼是幸运的,她的生活不缺少音乐。为了让诺尔曼从小接触到蒙语,布仁常创作歌
曲唱给女儿听。到了1992年,他们的生活终于有了起色——— 夫妻俩双双参加了
一个歌唱比赛,乌日娜得了专业组二等奖;布仁巴雅尔拿了业余组三等奖,两个人的
奖金加起来共有6000元。“我们从来没见过这么多钱!”布仁巴雅尔当时把奖金全
部摊在地上,然后举起小诺尔曼摆在中间,拍了张照片留念。
像所有的小朋友一样,两岁多的诺尔曼和爸爸交流时总是有数不清的问题,其中
就有大人不知如何回答的“我们是什么”“太阳是什么”。每次诺尔曼问“阿爸”
,布仁总是回答“哎”。
“父女俩一问一答的交流像音乐,非常动听。”妻子乌日娜的话给了布仁创作的
灵感。就这样,在女儿3岁的时候,布仁提笔一气呵成写出了《吉祥三宝》。
1994年6月21日是女儿的生日,布仁将这首歌作为生日礼物送给了女儿,原本期望
收到生日蛋糕和玩具的诺尔曼很失望,但她还是被这首歌欢快单纯的曲调感染,很快
学会了《吉祥三宝》。
刚到北京那几年,布仁交往的朋友几乎都是曾在内蒙古呆过十几年的老知青,布
仁经常带着妻女和这些朋友聚会。在一次聚会上,布仁一家三口即兴用蒙语演唱了这
首《吉祥三宝》,当时就把那些知青朋友听呆了,有的人当场就热泪盈眶,说这首歌太
好听了,简直
就是天籁之音!后来,这首歌就成了朋友聚会、幼儿园演出时布仁一家的保留节
目,所有听过的人莫不啧啧称赞。
音乐是布仁巴雅尔一家三口共同的爱好,音乐也让他们家的生活充满了欢乐。
每天下班回到家,和妻子女儿一起收看电视台的音乐舞蹈节目,是布仁巴雅尔一
天里最轻松最惬意的时间。有时候,一家人还会对电视上某个演员的演唱品头论足。
年幼的诺尔曼经常自豪地说:“阿爸阿妈唱的歌,比电视上唱得还好听。”
布仁在电台做的是编辑、记者和主持人,但他在业余时间一直坚持创作、并演唱
带有浓郁草原气息的蒙语歌曲。他的歌声先是在朋友圈里传扬,深得朋友们的喜爱。
后来,在妻子乌日娜及朋友们的鼓励和支持下,他参加了—些演唱音乐会,还随演出团
体出访法国、德国、瑞士、荷兰等国家,或演唱蒙语歌曲,或演奏马头琴。
布仁经常和妻子在一起交流切磋演唱技艺。每次演出回来,他和乌日娜都喜欢把
演唱录音带回家,请对方仔细听一听,提提意见。这样的交流,对双方演唱水平的提高
起到了很好的促进作用。雪藏11年之后,《吉祥三宝》红遍大江南北父母对音乐的热
爱,也潜移默化地影响了女儿诺尔曼。2000年,布仁被公派到蒙古国学习一年,9岁的
诺尔曼非常想念远方的爸爸,便写了首名叫《乌兰巴托的爸爸》的歌曲,录成卡带寄
给他。歌中这样唱道:“想你啊,乌兰巴托的爸爸,想念你就唱你教的歌谣,爸爸的心
像是辽阔草原,我是羊群像白云;女儿在遥远的家乡,想念你就拉起这马头琴……”
当时,布仁没把女儿唱的歌听完,就已经泪流满面。
2004年,在中央电视台编导克明、蒙古族作曲家乌兰托噶等朋友的引荐下,布仁
创作的草原天籁般的新民乐征服了国内一家知名的艺术公司,该公司决定立刻着手包
装布仁。当时布仁制作的 《吉祥三宝》小样还是女儿诺尔曼演唱的版本,但那张多
年前录制的单曲配器效果不好,所以这家公司决定重新制作这首歌。而此时诺尔曼已
经是13岁的大女孩,无法再唱童声了,该公司便派人和布仁夫妇一起回呼伦贝尔采风
,在草原上找一个合适的童声演唱人选。
在乌日娜家的帐篷里,一行人喝着奶茶聊着天。就在此时,帐篷外飘来一阵“鲜
嫩如奶酪”的歌声,唱歌的是乌日娜7岁的小侄女英格玛,她的嗓音稚嫩纯真,仿佛散
发着草原新鲜牛奶的味道,令大家喜出望外。就这样,小英格玛代替表姐诺尔曼,第一
次走出呼伦贝尔大草原,前往北京录制《吉祥三宝》。
2005年2月底,布仁巴雅尔的第一张音乐专辑《天边》发行。《吉祥三宝》作为
专辑里的主打歌,在网站上一推出,迅速火爆起来,很快传唱于大江南北,成为“中国
歌曲排行榜”第17期榜单冠军,连续10周上榜,并荣获第五届中国金唱片奖。
2005年10月,布仁巴雅尔携乌日娜、英格玛参加南宁民歌节。演出间隙,他们向
周围的人赠送自己的音乐专辑,当发到中央电视台春节联欢晚会总导演郎昆手上时,
郎昆笑了:“这个专辑我早就买过了,很喜欢《吉祥三宝》这首歌,我邀请你们上春
晚好不好?”当时布仁一家都愣了,不知郎昆说的话是否当真。
直到进入春晚排练阶段,导演组正式向布仁发出邀请,他们才相信郎昆不是跟他
们开玩笑。《吉祥三宝》在春节晚会上享受到了极高的待遇,因为压缩了歌舞表演时
间,不少曲目减少了长度,导演组却破例保全了《吉祥三宝》,长度没有减少一点。
《吉祥三宝》登上春晚舞台后,许多观众认为,这首用汉语和蒙古语交替演唱的
歌曲,既温馨又好听,非常符合农历新年合家团圆的气氛。在春晚众多的节目中,《吉
祥三宝》在瞬间抓住了听众的耳朵,得到全国亿万观众的好评,在2006年我最喜爱的
央视春晚节目中荣获歌舞类二等奖。
布仁巴雅尔自豪地说:“我没想到这歌会这么火,引起那么多共鸣,一点都没想
到,这首歌表达的只是家庭内部的默契气氛。”他认为《吉祥三宝》的走红有两个原
因:一是歌曲那种亲切、默契的家庭氛围打动人心。人人都有家,都有自己的童年,
都有父母,也都可能成为父母,这种再朴实不过的感情往往被忽略,却最容易引起共鸣
。二是歌曲本身比较简单、直接、上口。现代社会繁忙、节奏仓促,人们更愿意接受
这种简单的歌曲,就好像现代人很少再读长篇小说,而更愿意接受短篇和小故事。
爸爸妈妈女儿的这个“家庭三人组”,配合得天衣无缝,将《吉祥三宝》你问我
答的小品式结构烘托得入木三分。有媒体甚至将这种组合模式称作继独唱、合唱之
后的第三种具有划时代意义的“小品唱”。
虽然进了春晚,但布仁表示,他只是一个业余歌手,他的身份是播音主持,翻译、
记者,而他的妻子则是个声乐老师。他表示自己不会因为成名而去当专业的歌手,他
说自己40多岁了,以现在的状态,要放弃目前的工作很难,先把手头的事搞好,在工作
之余,能够继续写作、写歌,就最好了……

source: http://www.qingdaonews.com/gb/content/2006-05/09/content_6825973.htm

20 Oct 2017 advogato   » (Master)

DeepNorth, sorry need to figure out how to cert you but article#2 was a proof, it is doable... ( added a reply today Lord's day +7days...)

20 Oct 2017 badvogato   » (Master)

yo. we are half-empty but NOT DEAD. and you can't eat word on your diary... be aware

7 Aug 2016 robogato   » (Master)

this works a lot better now.

21 Sep 2015 guest   » (Observer)

Hello World... Close the door behind you, pretty please?

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